产业观察黑芝麻集团成卖油郎进军食用油领域0泰国苞茅

产业观察：黑芝麻集团成卖油郎进军食用油领域

南方黑芝麻集团日前发布公告称，拟以2.7亿元的价格收购河南鹿邑县金日食用油有限公司45.7%的股权，这也是黑芝麻首次进军食用油领域。

黑芝麻在公告中称，收购金日食用油主要是看中其芝麻油的生产经营业务，从而丰富自己的产品线，增加公司利润增长点，在本次股权收购完成后，将成为金日食用油的第一大股东。

黑芝麻表示，在本次交易前未曾从事过相同或近似的经营业务，双方虽然同处芝麻产业链，但产品形态、消费目标群体完全不同，通过双方融合，可以实现公司更好的发展。

黑芝麻在2013年的营收同比增长41.94%，而在2014年的营收同比增长14.76%，增涨势头减缓，同时黑芝麻也在近两年开展多元化寻找新的利润增长点。

业内人士分析，此前，包括金龙鱼、鲁花等食用油巨头纷纷涉足芝麻油领域，而黑芝麻虽然并购了食用油公司，省去研发的步骤，但金日食用油仅仅是一家区域品牌，很难做大，对于黑芝麻的业绩贡献并不会有突出表现。

本次股权收购的目及对公司的影响

1、本次收购有助于公司产业链横向拓展，巩固芝麻产业的领导地位

本次交易是公司在芝麻产业链上的横向拓展，使用公司主营业务增加芝麻香油和高端冷榨芝麻油等产品，丰富公司产品线。公司收购金日食用油股权后，双方将整合和优化原料采购渠道与产品销售网络，发挥协同效应，有利于降低采购成本。

芝麻油产品可以借力公司全国的销售网络和终端，利用公司的资源拓展产品销售。同时，产业链相关技术人才也可以实现共享。通过双方优势资源的并购整合，也有利于上市公司与区域优势企业的深度融合，发挥业务协同效应，进一步巩固公司在芝麻产业链的领导地位。

2、芝麻油行业整合空间较大，将进一步拓宽公司的发展空间

芝麻油以其独特香味和口感，长期以来是华人家庭、中式餐饮不可或缺的食用油，是常见食用油中的高端产品。

近年来中国芝麻油消费量较为稳定，年销量保持在 25 万吨左右，据国家统计局和中国农业展望网统计，中国 2011 年至 2013年芝麻油消费量分别为 245,794.6 吨、245,243.6 吨和 248,949.5 吨。假设我国 2015年芝麻油消费量为 25 万吨，市场规模约为 150 亿元，具有较大的市场空间。

芝麻油在中国属于小品种植物油，目前市场集中度低，产品质量参差不齐，市场处于区域性品牌割据的态势，尚未出现行业的龙头企业，行业的集中度有待提高，整合空间较大。

金日食用油拥有从德国引进的技术处于国际领先水平的冷榨芝麻油生产线，其产品具有纯天然特性，是追求健康生活的消费者理想的高营养价值的绿色油脂品种，是未来食用油消费的趋势，市场前景广阔。金日食用油是行业中规模较大、技术领先的企业，具有行业整合的基础。

公司完成对金日食用油的收购后，将以该公司为平台对芝麻油行业开展并购整合，争取使其成为芝麻油产业的龙头企业。

3、对公司的业绩将带来一定的影响

金日食用油近年持续盈利且盈利能力较强，该公司 2014 年实现净利润 5,200万元。

根据交易对方朱杰先生的承诺：该公司 2015 年、2016 年实现的净利润（扣除非经常性损益）将分别为 5,500 万元和 6,800 万元，若不能实现前述净利润的，将由朱杰先生以现金补足。公司将按对金日食用油拥有的股权权益享有相应的利润分配，由此将对公司本年度及以后年度的业绩带来一定积极的影响。

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