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市场观察终端市场需求不济菜粕提振作用有限0构棘

2022-07-08 00:02:00

市场观察:终端市场需求不济菜粕提振作用有限

近期,菜粕盘面走势有所企稳。但从基本面来看,菜粕仍难继续走弱。一方面,水产养殖市场消费处于淡季,生猪禽类正处于集中出栏阶段,终端市场需求不济,对菜粕的推动作用有限。另一方面,当前国内豆粕(2748, 66.00, 2.46%)与菜粕价差正处于相对低位水平,豆粕对菜粕的消费替代日益增加,菜粕市场承压。

现货疲软拖累菜粕走势

豆粕现货价格一路下滑,截至1月30日,张家港豆粕现货价格已跌至2900元/吨。豆粕和菜粕具有较高的替代性,二者价差偏离正常区间之后,替代作用将发生。以1505合约为例,截至1月30日收盘,二者价差为558元/吨,从历史走势来看,目前的价位,对菜粕盘面仍有较大压力。由于很大程度上菜粕的定价主要是参考豆粕,故而跌跌不休的豆粕价格也影响了菜粕价格企稳向好。截至1月30日,湖北地区国产菜粕价格为2180元/吨,现货价格依然处于下行通道之中,这在很大程度上不利于期价走势。

终端需求对菜粕的提振作用有限

由于进口DDGS政策放开,加之利润可观,吸引了贸易商积极采购。有消息称,2月将有进口低价的DDGS陆续到港,3月至5月到港量将明显放大。DDGS现货价格已开始下跌,截至1月30日,山东潍坊DDGS现货价格为2050元/吨,较1月初的2250元/吨下跌较为明显,加之当前市场利多消息匮乏,这不利于菜粕行情企稳向好。

当前国内各地水产养殖正处于淡季,水产需求基本停滞。加之,部分饲料企业由于资金紧张,故而冬储意愿不强,即使有备货需求,也以购买基差合同为主,长江流域菜粕成交量稀少。按照季节性规律,水产需求或到3月之后才会得到改善。从这个角度来看,未来一段时间内,菜粕需求仍较为悲观。

此外,春节日益临近,这期间恰恰正是禽畜出栏高峰期,养殖市场将进入低谷,禽料、猪料用量持续下降,加之禽流感新增病例增加,不利于饲料产品消费,饲料企业看空后市而采购谨慎,节前备货氛围不浓。

猪粮比当前值为5.63,仍处于盈亏平衡点6之下,且处于政府生猪调控预警的蓝色观察区域内,这或在一定程度上表明养殖户的养殖利润并不可观,进而影响其补栏的积极性。总体来看,养殖市场指标性数据当前正处于相对低位水平运行,这不利于养殖市场对饲料的消费,进而不利于推动饲料原料行情的发展。豆粕价格弱势,故而菜粕价格亦将承压。

总体而言,在豆粕价格疲弱、进口DDGS政策放开以及菜粕自身处于消费淡季的共同作用下,加之油料供应总体宽松,菜粕短暂反弹后将继续偏弱运行。

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